时，需要以市场利率做为折现率对未来的现金流入折现，债券的期限越长，折现期间越长，所以，当市场利率上升时，长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度。
举例说明如下：
假设有A、B两种债券，A的期限为5年，B的期限为3年，票面利率均为8％，债券面值均为1000元。
（1）市场利率为10％时：
A债券发行价格＝1000×8％×（P/A，10％，5）+1000×（P/F，10％，5）=924.16（元）
B债券发行价格＝1000×8％×（P/A，10％，3）+1000×（P/F，10％，3）=950.25（元）
（2）市场利率为12％时：
A债券发行价格＝1000×8％×（P/A，12％，5）+1000×（P/F，12％，5）=855.78（元）
B债券发行价格＝1000×8％×（P/A，12％，3）+1000×（P/F，12％，3）=903.94（元）
通过计算可知，当市场利率由10％上升为12％时，
B债券的发行价格下降的幅度为：（950.25－903.94）/950.25=4.87%
A债券的发行价格下降的幅度为：（924.16－855.78）/924.16=7.40%大于4.87％
〔问题〕为什么344页的计算公式中，全年变动储存成本仅计算一个批次？
〔答复〕您的理解不正确，请注意：
（1）购进的存货是不断地被消耗的，在下一次存货运到时，上一次购入的存货已经消耗完毕，因此，全年平均的存货数量为Q/2；
（2）任何一批购入的存货都没有储存一年（除非一年只购入一次）；
（3）举例说明如下：假设每年购入4次，每次购入10000件，年单位变动储存成本为4元/件，则
1月1日时存货数量为10000件，3月31日时存货数量为0件，整个季度的平均存货量为5000件，变动储存成本＝5000×4×3/12＝5000（元）
4月1日时存货数量为10000件，6月30日时存货数量为0件，整个季度的平均存货量为5000件，变动储存成本＝5000×4×3/12＝5000（元）
7月1日时存货数量为10000件，9月30日时存货数量为0件，整个季度的平均存货量为5000件，变动储存成本＝5000×4×3/12＝5000（元）
10月1日时存货数量为10000件，12月31日时存货数量为0件，整个季度的平均存货量为5000件，变动储存成本＝5000×4×3/12＝5000（元）
全年的总的变动储存成本＝5000＋5000＋5000＋5000＝20000＝5000×4＝10000/2×4
【问题】请问课程讲义（例2）答案中“计算新增收帐费用上限＝80.6－（720＊50／360＊50％＊6％＋720＊7％）－5“为什么要减5？谢谢
【答复】
因为原来的收帐费用为5万元，所以，计算新的收帐费用的增加额时应该按照“新的收帐费用－原来的收帐费用”计算，
注意：“80.6－（720＊50／360＊50％＊6％＋720＊7％）”表示的是“新的收帐费用的最大值”
【问题一】在书上315页中间一句话,机会成本和固定性转换成本随着现金持有量的变动而呈相反变动方向.这名话与313页上面一句话:机会成本与现金持有量成正比例变动是否矛盾?
【答复】一点儿都不矛盾。根据教材316页的（图8－2）可以非常直观、清楚、明确地得出“机会成本和固定性转换成本随着现金持有量的变动而呈相反变动方向”这个结论，因为他们的变化方向相反，一个是向上，一个是向下（即随着现金持有量的增加，持有机会成本增加，而固定性转换成本减少）；并且可以非常明确地得出“机会成本与现金持有量成正比”这个结论，因为他是一条通过原点的向上的直线；
【问题】
1、请问书中例13在计算每日变动储存费时，计算的是1000件的储存费，但是既然是批进批出，每日按1000件计算储存费是否有些不妥？
2、批进批出下的保本储存天数与批进零出下的保本储存天数怎么会一样呢？
3、请问例14在计算实际储存天数时为什么公式中要+1 ？
【答复】
（1）教材完全正确，注意：批进批出的含义是，批量购进批量售出，本题中，在没售出之前，存货量一直是1000件；
（2）因为“每日变动储存费”与库存数量的逐渐减少无关。
（3）您可以这样理解，本题中，第1天售出的存货的实际储存天数为1天，第2天售出的存货的实际储存天数为2天，......第167天售出的存货的实际储存天数为167天，并且存货是均匀减少的；结合数学理论可知，平均存储天数应该是：（1＋167）÷2
【问题】教材345页的例11题，在不考虑折扣下算出的存货相关成本81200，为什么会加入进货成本呢？它不是基本模式吗？不应有进货成本吗？
【答复】 应该这样理解并记忆，只要不同的方案之间的进价成本不等，则在计算存货的相关总成本时，就应该考虑进价成本，因为此时进价成本是相关成本。在教材345页的例题11中，已经不符合基本模式的条件了。
【问题】为什么当放弃现金折扣的成本大于短期借款利息率时，就说应选择折扣期付款合适？请用通俗的话解说一下放弃现金折扣的机会成本是什么意思？
【解答】1. 放弃现金折扣意味着企业把原本能够少支出的现金没有选择少支出，而是挪作他用，相当于借了一笔款项，计算的放弃现金折扣的成本便相当于“这笔借款”的“利息”，如果这个“利息”大于短期借款利息率，那么企业就会选择短期借款，即应选择折扣期付款。
2. 对于放弃现金折扣的机会成本，可以这样理解：如果企业放弃现金折扣，即选择到期满额付款，则企业把原本能够少支出的现金现在企业可以挪作他用，相当于借了一笔款项，放弃现金折扣的机会成本即为“这笔借款”的“利息”，机会成本越大，则说明“这笔借款”的“利息”越高，当它大于短期借款利息率时，企业应选择折扣期付款。
【问题】教材331页例7中
应收账款平均收账天数=60% × 10+15% x×20+(1-60%-15%)x×60=24(天)
其中(1-60%-15%) ×60 如何理解,请予解答,是否有“应收账款平均收账天数”的计算公式？谢谢。
【解答】(1)因为有60％的顾客会利用2％的折扣，即将在10天内付款；15％的顾客会利用1％的折扣，即将在20天内付款；那么剩下的（1－60％－15％）的顾客将会放弃现金折扣，即将选择在60天付款，所以应收账款平均收账天数＝60％×10＋15％×20＋（1－60％－15％）×60＝24（天）。
(2)应收账款平均收账天数=（付款时间×付款比例）然后加和；
第 九 章
【问题】请老师介绍一下代理成本是怎样产生的？
【答复】代理成本的产生就是所有权和经营权分离之后，所有者即股东希望经理层按股东财富最大化的目标尽力经营管理企业。但由于经理层本身不是股东，或持有股份比例小，往往从自身的利益出发从事企业的日常经营管理。比如通过在职消费获取除工资报酬外的额外收益，从而造成所有者利益受损。
【问题】什么是股权登记日、除权除息日？
【答复】上市公司的股份每日在交易市场上流通,上市公司在送股、派息或配股的时候,需要定出某一天,界定哪些股东可以参加分红或参与配股,定出的这一天就是股权登记日。也就是说,在股权登记日这一天仍持有或买进该公司的股票的投资者,可以享有此次分红或参与此次配股。这部分股东名册由证券登记公司统计在案,届时将所应送的红股、现金红利或者配股权划到这部分股东的帐上。所以,如果投资者想得到一家上市公司的分红、配股权,就必须弄请这家公司的股权登记日在哪一天,否则就会失去分红、配股的机会。股权登记日后的第一天就是除权日或除息日,这一天或以后购入该公司股票的股东,不再享有该公司此次分红配股。
【问题】什么是含权、含息股、填权和贴权？
【答复】上市公司在宣布董事会、股东大会的分红、配股方案后,尚未正式进行分红、配股工作,股票未完成除权、除息前就称为“含权”、“含息”股票。
股票在除权后交易,交易市价高于除权价,取得分红或配股者得到市场差价而获利,为填权。交易市价低于除权价,取得分红、配股者没有得到市场差价,造成浮亏,则为贴权。
【问题】除权、除息价怎样计算？
【答复】上市公司进行分红、配股后,除去可享有分红、配股权利,在除权、除息日这一天会产生一个除权价或除息价,除权或除息价是在股权登记这一天收盘价基础上产生的,计算办法具体如下：
除息价的计算办法为：
除息价＝股权登记日收盘价-每股所派现金。
除权价计算分为送股除权和配股除权。
送股除权计算办法为：送股除权价＝股权登记日收盘价÷(1＋送股比例)
配股除权价计算方法为：配股除权价＝(股权登记日收盘价＋配股价×配股比例)÷(1＋配股比例)
有分红、派息、配股的除权价计算方法为：除权价＝(收盘价＋配股比例×配股价-每股所派现金)÷(1＋送股比例＋配股比例)
注：除权、除息价均由交易所在除权日当天公布。
【问题】除权日与除息日究竟谁在前，谁在后？
【答复】股份有限公司向股东支付股利一般有三个日期，即股利宣告日、股权登记日和股利支付日。股利宣告日是公司董事会将股利支付情况予以公告的日期，公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限、除去股息的日期和股利支付日期。股权登记日是确定有权领取股利的股东有资格登记截止日期，只有在股权登记日前在公司股东名册上有名的股东，才有权分享股利。股利支付日是公司向股权登记日股东发放股利的日期。对于公司股票来说，有普通股与优先股之分，普通股可以获得股利，优先股只能获得优先股息。一般来说，除权日是针对普通股而言的，也称为除权交易日，是指股权登记日后的第二个交易日，即从该日开始购买公司普通股票的投资者将不能取得公司上一个宣告日公布的股利。而除息日则是针对优先股的，也称除息交易日。因此从这个意义上说除权日和除息日是不能分出谁在前谁在后的。由于两者具有相同的内涵，通常将二者统称为除权除息日。
【问题】在剩余股利政策下，“期初未分配利润”能否满足本年的投资需求？
【答复】在剩余股利政策下，“期初未分配利润”不能用来满足本年的投资需求。原因很简单，因为期初未分配利润属于以前的所有者权益，已经列入原来的目标资本结构中。如果用期初未分配利润满足今年的投资需要，一定会产生目标资本结构被破坏的后果。或者说可以这样理解，需要的筹资额是新增的资产，一定要用新的所有者权益满足。
举例如下：假如原来的资本结构为负债和所有者权益各占50％，负债为1000万元，所有者权益为1000万元（其中包括200万元的期初未分配利润），今年需要投资500万元，今年的净利润为80万元。要求保持原有的资本结构不变.
如果用原来的200万元未分配利润满足投资的需求，则只需保留250－200＝50（万元）权益资金，分配30万元股利，另外筹集250万元负债。 最后的所有者权益总额为：1000＋50＝1050（万元），负债为：1000＋250＝1250（万元），显然破坏了原有的资本结构，不符合剩余股利政策的定义。
第 十 章
【问题】某企业2003年的不含税销售收入总额为2000万元，销售利润率为20％，适用的增值税税率为17％，材料成本占总成本的75％，假定该企业生产所使用的材料都是在当期内采购的，本题中计算的应交增值税估算率是6.8％，请给出该题的计算过程？
【解答】2003年的增值税销项税额＝2000×17％＝340（万元）
2003年的总成本＝2000×（1－20％）＝1600（万元）
2003年的材料采购成本＝1600×75％＝1200（万元）
2003年的进项税额＝1200×17％＝204（万元）
2003年的应交增值税额＝340－204＝136（万元）
所以，应交增值税估算率＝136/2000＝6.8％。
【资料】某企业年有关预算资料如下：
（1）该企业3～7月份的销售收入（不含税）分别为40000元、50000元、60000元、70000元、80000元。每月销售收入中，当月收到现金30%，下月收到现金70%。
（2）各月商品采购成本按下1个月销售收入的60%计算，所购货款于当月支付现金50%，下月支付现金50%。
（3）该企业4～6月份的营业费用分别为4000元、4500元、4200元，每月营业费用中包括折旧费1000元。
（4）该企业4月份购置固定资产，需要现金15000元。
（5）该企业在现金不足时，向银行借款（为1000元的倍数），短期借款利率为6%；现金有多余时，归还短期借款（为1000元的倍数）。借款在期初，还款在期末，3月末的长期借款余额为20000元，借款年利率12%，短期借款余额为0。假设所有借款均于每季度末支付利息。
（6）该企业规定的现金余额的额定范围为6000元～7000元，该企业消费税率为8%，增值税率为17%，城建税率为7%，教育费附加率为3%，假设应交增值税占收入的比是基本稳定的，应交增值税估算率为10%，按简捷法计算该企业应交税金及附加，其他资料见现金预算。
要求：根据以上资料，完成该企业4～6月份现金预算的编制工作。
现金预算
月 份456
期初现金余额7000
经营现金收入
租金收入10000100005000
直接材料采购支出
直接工资支出200035002800
营业费用支出
其他付现费用800900750
应交税金及附加支出
预交所得税 8000
购置固定资产15000
现金余缺
举借短期借款
归还短期借款
支付借款利息
期末现金余额
【答案】
现金预算
月 份456
期初现金余额700060006600
经营现金收入50310①62010②73710③
租金收入10000100005000
直接材料采购支出38610④45630⑤52650⑥
直接工资支出200035002800
营业费用支出3000⑦3500⑧3200⑨
其他付现费用800900750
应交税金及附加支出99001188013860
预交所得税 8000
购置固定资产15000
现金余缺-2000126004050
举借短期借款8000 3000
归还短期借款 6000
支付借款利息 705
期末现金余额600066006345
①（50000+50000×17%）×30%+（40000+40000×17%）×70%
②60000×（1+17%）×30%+50000×（1+17%）×70%
③70000×（1+17%）×30%+60000×（1+17%）×70%
④36000×（1+17%）×50%+30000×（1+17%）×50%
⑤42000×（1+17%）×50%+36000×（1+17%）×50%
⑥48000×（1+17%）×50%+42000×（1+17%）×50%
⑦4000-1000
⑧4500-1000
⑨4200-1000
【问题】我认为以上资料中4月份应交税金及附加的计算应如下：
应交增值税＝（50000×30%＋40000×70%）×10%＝4300
应交消费税＝（50000×30%＋40000×70%）×8%＝3440
应交城建税及教育附加费＝（4300＋3440）×10%＝774
4月份应交税金及附加＝4300＋3440＋774＝8514
请指出上述资料的错误之处。
【解答】应交增值税以及应交消费税的计算基数是本期的不含税的销售额，而不是上述方法中所认为的本期付现的销售额，正确的计算应是：
应交增值税：4月：50000×10%=5000（元）
5月：60000×10%=6000（元）
6月：70000×10%=7000（元）
应交消费税：4月：50000×8%=4000（元）
5月：60000×8%=4800（元）
6月：70000×8%=5600（元）
应交城建税及教育附加费：4月：（5000+4000）×10%=900（元）
5月：（6000+4800）×10%=1080（元）
6月：（7000+5600）×10%=1260（元）
所以4月份的应交税金及附加＝5000＋4000＋900＝9900（元）
5月份的应交税金及附加＝6000＋4800＋1080＝11880（元）
6月份的应交税金及附加＝7000＋5600＋1260＝13860（元）。
【问题】以上资料中，为什么在5月份归还短期借款时没有支付相应的利息？
【解答】关于利息支付的计算问题，需要根据题目的已知条件确定，比如本题条件中明确说明了“假设所有借款均于每季度末支付利息”，也就是说只有在季度末，即6月末才计算支付本季度应支付的所有的利息，即使在4月份和5月份要归还借款也不需要支付利息。
【问题】以上资料中6月份归还的利息是如何计算的？
【解答】6月份归还的利息＝20000×3%+2000×6%×3/12+6000×6%×2/12+3000×6%×1/12=705（元），其中，20000×3%是指期初的长期借款本季度的利息；2000×6%×3/12是指8000元的短期借款中的2000元使用了一个季度的利息；2000×6%×2/12是指8000元的短期借款中有6000元使用了2个月的利息；3000×6%×1/12是指6月份借入的3000元借款使用1个月的利息。
第十一章
【问题】为什么在用市场价格做为内部转移价格时，要假设中间产品有完全竞争的市场，或中间产品提供部门无闲置生产能力？
【答复】因为如果没有完全竞争的市场，就不可能取得“市场价格”这个参考数据，所以，在用市场价格做为内部转移价格时需要假设中间产品有完全竞争的市场；
“中间产品供应部门无闲置的生产能力”的含义是中间产品供应部门的生产能力已经达到饱和，如果把中间产品供应给内部的下一个使用部门，则会直接导致对外的销售数量减少，影响外销收入，因此，这种情况下，适于使用市场价格做为内部转移价格；
【问题】为什么说采用协商价格做为内部转移价格的前提是“产品应有非竞争性市场买卖可能性”？
【答复】在竞争性市场中，产品价格完全由市场供求关系决定，买卖双方没有协商的余地。因此，只有在“产品有非竞争性市场买卖可能性”时，买卖双方才有权自行决定是否买卖这种中间产品，才可能按照协商价格做为内部转移价格。
【问题】如何理解采用双重价格做为内部转移价格的前提是“内部转移的产品或劳务有外部市场,供应方有剩余生产能力，而且其单位变动成本要低于市价。”
【答复】双重价格包括“双重市场价格”和“双重转移价格”，如果供应方没有剩余生产能力，则没有能力向内部供应产品。（1）在双重市场价格中，供应方采用最高市价，使用方采用最低市价。如果内部转移的产品或劳务没有外部市场，则不可能知道其最高市价和最低市价；（2）在双重转移价格中，供应方按市场价格或议价做为基础，而使用方按供应方的单位变动成本做为计价的基础。如果其单位变动成本高于市价，则使用方不可能同意从供应方购货。
【问题】讲义例第（2）问，利润中心负责人可控利润为什么等于销售收入总额-可控成本，而不是边际贡献总额-负责人可控固定成本，
【答复】提醒您：
（1）根据可控成本为205000元，其中，固定成本为105000元，可知，可控固定成本为105000元，变动成本为205000－105000＝100000（元）；
（2）本题中边际贡献＝销售收入总额－变动成本＝11000×50－100000
边际贡献总额-负责人可控固定成本＝11000×50－100000－105000＝11000×50-205000
（3）可控成本＝变动成本+可控固定成本
销售收入总额－可控成本＝销售收入总额－（变动成本+可控固定成本）
＝销售收入总额－变动成本－可控固定成本
＝边际贡献－可控固定成本
【问题】“中间产品供应部门无闲置的生产能力“怎么理解。
【答复】 “中间产品供应部门无闲置的生产能力”的含义是，中间产品供应部门的生产能力已经达到饱和，如果把中间产品供应给内部的下一个使用部门，则会直接导致对外的销售数量减少，影响外销收入。
【问题】进行责任转账所引起的内部资金流向与产品或劳务的物流方向相同；与进行内部结算所引起的内部资金流向、物流方向相反。这句话应该怎样理解呢？
【答复】
（1）“进行责任转账所引起的内部资金流向”指的是“赔偿金”的支付方向，例如：下一个工序发现由于上一个工序存在责任问题导致下一工序产品质量不合格，则此时“进行责任转账所引起的内部资金流向”指的是“资金从上一工序流到下一工序，即上一工序向下一工序支付赔偿金”；而“产品或劳务的物流方向（本例中是提供产品不是提供劳务，因此，指的是产品的物流方向）”指的是产品由上一工序流到下一工序。所以，进行责任转账所引起的内部资金流向与产品或劳务的物流方向相同；
（2）“进行内部结算所引起的内部资金流向、物流方向”显然指的是“下一工序向上一工序支付货款”，所以，进行责任转账所引起的内部资金流向与进行内部结算所引起的内部资金流向、物流方向相反。
【问题】“中间产品供应部门无闲置的生产能力“怎么理解。
【答复】 “中间产品供应部门无闲置的生产能力”的含义是，中间产品供应部门的生产能力已经达到饱和，如果把中间产品供应给内部的下一个使用部门，则会直接导致对外的销售数量减少，影响外销收入。
【问题】进行责任转账所引起的内部资金流向与产品或劳务的物流方向相同；与进行内部结算所引起的内部资金流向、物流方向相反。这句话应该怎样理解呢？
【答复】
（1）“进行责任转账所引起的内部资金流向”指的是“赔偿金”的支付方向，例如：下一个工序发现由于上一个工序存在责任问题导致下一工序产品质量不合格，则此时“进行责任转账所引起的内部资金流向”指的是“资金从上一工序流到下一工序，即上一工序向下一工序上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 下一页 |
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